批發(fā)交易為主產(chǎn)地直采 + 商超業(yè)務(wù)

    成立于1992年，是一家集果蔬產(chǎn)品的種植管理、采后收購(gòu)、產(chǎn)地預(yù)冷、冷凍倉(cāng)儲(chǔ)、預(yù)選分級(jí)、加工包裝、冷鏈配送于一體的專(zhuān)業(yè)農(nóng)產(chǎn)品服務(wù)商，主要產(chǎn)品包括約42個(gè)品類(lèi)的水果以及約43個(gè)品類(lèi)的蔬菜，品種涵蓋全國(guó)南北各式特色果蔬。

批發(fā)交易為主

    公司成立于2006年，是一家全球優(yōu)質(zhì)生鮮產(chǎn)品流通綜合服務(wù)商。公司憑借覆蓋全球采購(gòu)、通關(guān)管理、冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)、銷(xiāo)售的生鮮流通全流程服務(wù)能力，致力于提升我國(guó)生鮮產(chǎn)品流通效率，為中國(guó)消費(fèi)者提供肉類(lèi)、果蔬等全球優(yōu)質(zhì)生鮮產(chǎn)品。

三家公司公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比如下：(數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司年報(bào))

▲2019年數(shù)據(jù)|來(lái)源：各公司年報(bào)

    數(shù)據(jù)顯示，Sysco盈利能力與經(jīng)營(yíng)效率均顯著高于宏輝果蔬與伊禾農(nóng)品。盈利能力方面，Sysco毛利率可達(dá)19%，而宏輝果蔬與伊禾農(nóng)品毛利率僅為15.5%、11.66%。可見(jiàn)Sysco的業(yè)務(wù)模式能有效控制直接成本，帶來(lái)更大利潤(rùn)空間。經(jīng)營(yíng)效率方面，Sysco的營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率分別為14.56、15.36，約為宏輝果蔬的4-5倍，伊禾農(nóng)品的2倍，這再次印證了Sysco產(chǎn)銷(xiāo)對(duì)接模式的優(yōu)越性，也體現(xiàn)了Sysco在產(chǎn)業(yè)中的強(qiáng)勢(shì)地位。需要說(shuō)明的是，由于存在企業(yè)調(diào)減經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，美化報(bào)表的可能性，我們認(rèn)為，以毛利率作為盈利能力的指標(biāo)，得出的結(jié)論更具有說(shuō)服力。

結(jié)合以上定量分析，我們認(rèn)為，以下能力對(duì)企業(yè)在提高運(yùn)營(yíng)效率和降低成本至關(guān)重要：

    有產(chǎn)地直采能力：供應(yīng)鏈企業(yè)自有產(chǎn)地，或具備規(guī)模化的團(tuán)隊(duì)對(duì)接上游供應(yīng)鏈，能保證供應(yīng)鏈與產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。產(chǎn)地直采是保證水果品質(zhì)、縮短流通鏈最有效的途徑，也是實(shí)現(xiàn)集采效應(yīng)和高毛利的重要條件。產(chǎn)地直采需要深耕產(chǎn)地的采購(gòu)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，也需要一定的訂單規(guī)模支持。

    致力于打造品牌化水果：配備專(zhuān)業(yè)的品牌化團(tuán)隊(duì)，有豐富的品牌化實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和杰出的品控能力。目前，褚橙、新奇士橙、都樂(lè)香蕉等知名水果品牌已充分證明了水果品牌化的市場(chǎng)價(jià)值；未來(lái)，中國(guó)將出現(xiàn)更多水果品牌商。

    具備精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力：精細(xì)把控采摘包裝方式、倉(cāng)儲(chǔ)水平、運(yùn)輸時(shí)效、履約率等環(huán)節(jié)，能夠最大限度地降低水果在流通過(guò)程中的損耗。事實(shí)上，大多數(shù)水果品類(lèi)并不需要冷鏈運(yùn)輸，只要在科學(xué)管理采摘與采后處理，就能大大降低損耗率。

    結(jié)合以上對(duì)行業(yè)的深入剖析與市場(chǎng)格局的判斷，我們認(rèn)為中國(guó)水果行業(yè)能夠?qū)?biāo)Sysco的企業(yè)還有待挖掘；在以上三個(gè)方面具備優(yōu)勢(shì)、在成本和效率管控能力較強(qiáng)的上游供應(yīng)鏈服務(wù)商有潛力成為中國(guó)水果界的Sysco，但宏輝果蔬和伊禾農(nóng)品不在候選隊(duì)列中。

核心結(jié)論

    我們對(duì)中國(guó)水果供應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局有以下預(yù)判：

水果產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)萬(wàn)億，且仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。由于產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)展較為落后，創(chuàng)新的空間主要集中在上游；

生鮮電商與新零售從需求端推動(dòng)水果產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，商品化、品牌化、去中間化將是水果產(chǎn)業(yè)鏈變革的方向；

將產(chǎn)地直采、品牌塑造與品牌控制、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)做到極致的水果供應(yīng)鏈服務(wù)商，將成為中國(guó)未來(lái)的Sysco；

水果產(chǎn)業(yè)鏈上游將孕育更多的創(chuàng)新者。阿里巴巴、騰訊等頭部企業(yè)已開(kāi)始水果產(chǎn)地端的戰(zhàn)略布局，相信未來(lái)也會(huì)有更多資本將目光看向水果產(chǎn)業(yè)鏈上游。