速凍食品龍頭叩響港股大門，預(yù)路演開啟資本新征程6 月 12 日，速凍食品行業(yè)巨頭安井食品（603345.SH）正式啟動(dòng)港股上市前預(yù)路演（PDIE），距離登陸港交所主板又近一步。此前一日（6 月 11 日），安井食品已順利通過(guò)港交所上市聆訊，高盛、中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。這一動(dòng)作不僅標(biāo)志著中國(guó)速凍食品行業(yè)頭部企業(yè)的資本化進(jìn)程再提速，更折射出預(yù)制菜與冷鏈賽道在資本市場(chǎng)的熱度持續(xù)攀升。
據(jù)招股書披露，安井食品本次港股 IPO 募資金額將用于擴(kuò)大銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)、提升采購(gòu)能力與供應(yīng)鏈效率、業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。這一布局直指公司 “全場(chǎng)景、全渠道、全品類” 的戰(zhàn)略擴(kuò)張，也為冷鏈生鮮與預(yù)制菜行業(yè)的發(fā)展釋放出強(qiáng)烈信號(hào)。多維度領(lǐng)跑行業(yè)的市場(chǎng)王者：6.6% 市占率背后的硬實(shí)力1. 市場(chǎng)份額斷層式領(lǐng)先，三大細(xì)分賽道穩(wěn)居頭部
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按 2024 年收入計(jì)算，安井食品以6.6% 的市場(chǎng)份額成為中國(guó)最大的速凍食品公司。在細(xì)分領(lǐng)域，其優(yōu)勢(shì)更為顯著：速凍調(diào)制食品：市場(chǎng)份額 13.8%，為第二名的約 5 倍；
速凍菜肴制品：市場(chǎng)份額 5.0%，超過(guò)第二名至第四名的份額總和；
速凍面米制品：市場(chǎng)份額 3.2%，排名行業(yè)第四。
值得注意的是，中國(guó)速凍食品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局高度分散，2024 年前五大參與者市占率合計(jì)僅 15.0%，而安井食品以一己之力占據(jù)近半壁江山，龍頭地位可見一斑。
2. 20 年深耕筑造品牌壁壘，“中國(guó)馳名商標(biāo)” 加持
自 2005 年成立以來(lái)，安井食品憑借 “安井” 品牌深耕市場(chǎng)，2010 年即被國(guó)家工商行政管理總局認(rèn)定為 “中國(guó)馳名商標(biāo)”。截至 2024 年，公司已構(gòu)建起以 “安井” 為核心，輔以 “凍品先生”“安井小廚” 等自有品牌，以及 “洪湖誘惑”“柳伍”“功夫食品” 等收購(gòu)品牌的矩陣，覆蓋高、中、低端細(xì)分市場(chǎng)，滿足家庭、餐飲、零售等多場(chǎng)景需求。產(chǎn)品矩陣與大單品策略：39 個(gè) “億元爆品” 如何撐起百億營(yíng)收？1. 三大品類超 400 SKU，全場(chǎng)景覆蓋消費(fèi)需求
安井食品的產(chǎn)品組合涵蓋速凍調(diào)制食品、速凍菜肴制品、速凍面米制品三大品類，累計(jì)超過(guò) 400 個(gè) SKU，是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品種類最豐富的企業(yè)之一：速凍調(diào)制食品：火山石烤腸、撒尿肉丸、魚籽包等經(jīng)典單品暢銷多年；
速凍菜肴制品：小酥肉、腰花、蛋餃等預(yù)制菜成為餐飲渠道爆款；
速凍面米制品：手抓餅、蒸煎餃、荷香糯米雞等適配早餐及零售場(chǎng)景。
2. 鎖鮮裝系列：從產(chǎn)品創(chuàng)新到營(yíng)收增長(zhǎng)的 “黃金范例”
2019 年推出的鎖鮮裝系列堪稱安井食品產(chǎn)品開發(fā)的里程碑。該系列采用小包裝鎖鮮技術(shù)，精準(zhǔn)切入個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)，2022 年?duì)I收突破 10 億元，2022-2023 年增速 17.6%，2023-2024 年增速 18.9%，且盈利能力持續(xù)穩(wěn)定。這一案例印證了公司在產(chǎn)品創(chuàng)新與消費(fèi)趨勢(shì)捕捉上的敏銳度。
3. 39 個(gè)億元大單品，構(gòu)筑業(yè)績(jī) “護(hù)城河”
2024 年，安井食品擁有39 個(gè)營(yíng)收超 1 億元的大單品，涵蓋火鍋料、預(yù)制菜、面米制品等多個(gè)品類。從火山石烤腸到蝦滑，從凍品先生鎖鮮裝到洪湖誘惑小龍蝦，多品類爆品矩陣不僅保障了營(yíng)收韌性，更推動(dòng)公司從 “單品爆款” 向 “全品類領(lǐng)先” 升級(jí)。財(cái)務(wù)表現(xiàn)與產(chǎn)能布局：百億營(yíng)收背后的規(guī)模效應(yīng)1. 營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，一季度短期波動(dòng)不改長(zhǎng)期韌性
2022 年：營(yíng)收 121.06 億元，年內(nèi)利潤(rùn) 11.18 億元；
2023 年：營(yíng)收 139.65 億元，年內(nèi)利潤(rùn) 15.01 億元；
2024 年：營(yíng)收 150.30 億元，年內(nèi)利潤(rùn) 15.14 億元。
盡管 2025 年一季度受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及春節(jié)檔期等因素影響，營(yíng)收同比下降 4.13% 至 36.00 億元，歸母凈利潤(rùn)下降 10.01% 至 3.95 億元，但長(zhǎng)期來(lái)看，公司在渠道拓展、產(chǎn)品創(chuàng)新及產(chǎn)能釋放上的布局仍具增長(zhǎng)潛力。
2. 13 大生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能超百萬(wàn)噸的 “制造鐵軍”
截至 2024 年 9 月 30 日，安井食品已運(yùn)營(yíng)12 個(gè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地 + 1 個(gè)海外生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能超過(guò) 100 萬(wàn)噸。2022-2023 年實(shí)際產(chǎn)量分別為 87.07 萬(wàn)噸、98.70 萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率超 90%，“銷地產(chǎn)與集中生產(chǎn)結(jié)合” 的模式既降低了物流成本，又保障了區(qū)域市場(chǎng)的快速響應(yīng)。全渠道滲透與研發(fā)壁壘：從 “產(chǎn)銷研” 到 “產(chǎn)地研” 的升級(jí)1. 2000 + 經(jīng)銷商，全渠道觸達(dá)構(gòu)建流通護(hù)城河
安井食品建立了覆蓋全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)，擁有2000 多個(gè)經(jīng)銷商，渠道涵蓋餐飲服務(wù)、商超零售、電商平臺(tái)等。同時(shí)，公司推行 “BC 兼顧，全渠發(fā)力” 策略，既服務(wù) B 端餐飲客戶，也通過(guò)鎖鮮裝等產(chǎn)品開拓 C 端市場(chǎng)，并逐步拓展海外銷售網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn) “全場(chǎng)景多維觸達(dá)”。
2. “產(chǎn)地研” 策略 + 國(guó)家級(jí)研發(fā)中心，夯實(shí)技術(shù)壁壘
公司研發(fā)體系以廈門、無(wú)錫研發(fā)中心為核心，聯(lián)動(dòng)全國(guó)生產(chǎn)基地研發(fā)部門，形成 “產(chǎn)地研” 模式：就地挖掘區(qū)域特色食材，快速推出適配全國(guó)口味的產(chǎn)品。其研發(fā)中心更被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，是速凍魚糜產(chǎn)品行業(yè)內(nèi)唯一獲此認(rèn)證的機(jī)構(gòu)，截至 2024 年 9 月，產(chǎn)品組合超 400 個(gè) SKU，研發(fā)創(chuàng)新能力領(lǐng)跑行業(yè)。港股上市的戰(zhàn)略深意：冷鏈預(yù)制菜賽道的 “資本風(fēng)向標(biāo)”安井食品此次登陸港股，不僅是其自身發(fā)展的重要里程碑，更對(duì)行業(yè)具有三重意義：
融資賦能擴(kuò)張：募資金額將用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與全球供應(yīng)鏈搭建，推動(dòng)公司從 “中國(guó)龍頭” 向 “全球速凍食品巨頭” 邁進(jìn)；
行業(yè)估值重塑：作為速凍食品與預(yù)制菜賽道的標(biāo)桿企業(yè)，其港股上市有望為冷鏈生鮮產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的資本化提供參考范式；
消費(fèi)趨勢(shì)印證：速凍食品與預(yù)制菜在 C 端滲透率的提升，正吸引資本加速布局，安井的上市動(dòng)作進(jìn)一步確認(rèn)了賽道的長(zhǎng)期價(jià)值。
結(jié)語(yǔ)：從 “速凍龍頭” 到 “預(yù)制菜航母”，安井的下一個(gè)增長(zhǎng)曲線在哪？
站在港股上市的新起點(diǎn)，安井食品正以 “產(chǎn)品 + 渠道 + 產(chǎn)能 + 資本” 的四輪驅(qū)動(dòng)，向 “全球速凍食品及預(yù)制菜領(lǐng)軍企業(yè)” 的目標(biāo)邁進(jìn)。無(wú)論是 39 個(gè)億元大單品的矩陣優(yōu)勢(shì)，還是 “產(chǎn)地研 + 全渠道” 的運(yùn)營(yíng)壁壘，亦或是港股融資帶來(lái)的戰(zhàn)略升級(jí)，都預(yù)示著這家行業(yè)龍頭將在冷鏈生鮮與預(yù)制菜的黃金賽道上持續(xù)領(lǐng)跑。對(duì)于行業(yè)而言，安井的資本化之路不僅是企業(yè)自身的突破，更將推動(dòng)速凍食品與預(yù)制菜行業(yè)向規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化、全球化加速演進(jìn)。
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